「no way」は、「無理」や、「可能性は０パーセント」、「あり得ない、信じられない」などという意味です。つまり理不尽だと思った時や反論したい時などに使います。

I have been awake since four this morning.

No way!

今朝は4時から起きてるよ。

嘘でしょ！？

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http://www.eigowithluke.com/2011/02/no-way/

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